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顺丰:前有京东物流将上市,后面临千亿解禁

2020-01-19 18:34:11 来源:青峰财经   阅读量:2.7万

摘要:
上市以来,顺丰收获了深交所市值第一名高光时刻,也经历了公司市值惨遭腰斩的尴尬境地。如何应对愈发拥挤的快速赛道,如何面对千亿解禁市值的压力,新的一年,无论行业层面还是资本市场,都给顺丰带来了新的挑战与压力。

四季度以来,顺丰股价一直不够理想,在10月份创出43.57元的阶段性新高后,重新陷入低迷,按照最新的37.51元的收盘价,跌幅已经接近20%。

电商件发力的背景下,公司的业务量增速明显,但公司单价收入的下滑速度也超过行业水平,这让公司业务量的增加略显成色不足。此外,公司的商务件的服务品质与时效性也有争议,这让市场开始重新评判下沉策略对顺丰中长期的影响。

快递行业竞争依旧激烈。据路透社的报道,京东物流最快将于2020年上半年上市这无疑会令快递赛道更加拥挤。这其中,与京东物流同样自营模式与中高端定位的顺丰恐怕会首当其冲。

与此同时,顺丰又迎来了千亿解禁市值的压力。自2017年1月借壳上市以来,顺丰登陆资本市场已经近3年,2020年1月23日,公司将迎来超过27亿的定向增发机构配售股份解禁,按照12月27日公司37.51元的收盘价计算,这部分解禁市值高达千亿。

上市以来,顺丰收获了深交所市值第一名高光时刻,也经历了公司市值惨遭腰斩的尴尬境地。千亿解禁市值的压力,最强对手的上市,难免会让顺丰股价再次承压,快递一哥的复苏之路,注定不会太平。

最强对手 京东物流即将上市

12月23日,路透社报道,京东物流正在与多家银行就其海外IPO进行初步探讨,本次预计募集资金80-100亿美元。业内人士透露,京东物流最快可能在2020年年上市,公司寻求最低300亿美元的估值,所募集资金将继续用于仓储方面的扩张及物流行业的潜在收购。

尽快京东方面对此事不予置评,但此事并非空穴来风。

自2017年以来,京东物流开始独立运作。在2019年第二季度财报会议上,刘强东宣布京东物流已经接近盈亏平衡。从这一点来看,京东物流此时爆出上市动作似乎是水到渠成。如果上市顺利,100亿美元级别的巨额资金将大大助力京东在物流行业的野心,快递行业的竞争无疑会更加激烈,这其中,与京东有着同样战略定位的顺丰恐怕是首当其冲。

早在2017年,王卫就在顺丰股东大会上表示,顺丰未来的竞争对手不会来自同行,而是掌握行业上游资源并拥有大数据优势技术性的跨界公司。这一表态被外界视为暗指京东,尽管当时的京东物流还未独立运作。

同年六月,刘强东在谈论未来国内的物流格局时明确指出,未来能够在国内物流立足的只有京东和顺丰两家。尽管这一宣言有打击竞争对手之嫌,但对京东物流而言,能对顺丰做出“天下英雄,唯你我耳”的表态,并非攀全富贵。

顺丰:前有京东物流将上市,后面临千亿解禁

首先,两者均定位于行业的中高端,主打的均是服务和时效牌。

多年以来,三通一达由于是加盟模式,送货时效与顺丰难以匹敌。但有着自营+仓储一体的京东物流,揽储与配送时效并不输顺丰。其次,京东物流在定价策略上采取了跟随顺丰的策略,再让提供同样服务品质的京东有了价格上的优势。自京东物流推出了面向个人的快递业务之后,抢占了不少顺丰的商务件份额。与此同时,有了京东物流这个贴身对手,顺丰在涨价上面无疑变得更加困难。

今年年初,刘强东强势宣布,将取消京东物流快递小哥的底薪并大幅提高揽件提成,以促使京东物流去承接更多的社会快件。业内人士看来,这更像是对顺丰直接宣战,因为对京东的快递小哥来说,“能抢的就是顺丰的单子"。

电商缺位 市占率持续下滑

早期的顺丰,在快递行业中服务口碑与时效性首屈一指,市占率一度高达20%。尽管顺丰的定价高出同行三、四倍,高端客户也愿意为其服务品质付出更高的价格。但随着电商的快速发展,电商件成了快递行业增速最快得细分领域。阿里的交恶,京东的半路杀出,让顺丰在电商件这一重要领域明显缺位,领先优势不断遭遇对手的追赶。

最近几年,快递行业增速最快的就是电商件这一领域。数据显示,截止到2018年,电商快递件所占国内快递业务的总量已经超过80%,而在2016年,这一数据不足70%。与此同时,我国的快递包裹总量达到507亿件,超过欧美、日本等所有发达国家的总和。国家邮政局统计数据显示,2014年我国人均快速使用量还仅为4.2件,但到了2018年,这一数据增加到36.4件,短短四年时间,人均快递使用量增长近8倍。

早期的电商与快递物流企业相互平行发展,但在阿里入股菜鸟以后,开始有了收编快递行业的想法,这自然遭遇到顺丰的反抗。连续缺席两届菜鸟江湖大会之后,顺丰与菜鸟终于爆发了数据接口之争。尽快事件在国家邮政局的干预下获得平息,但此后阿里开始打压顺丰,规定旗下电商平台商家只能选择菜鸟发货。自此,顺丰与阿里系电商渐行渐远。

京东早期曾经是顺丰的战略盟友,京东商城的正品定位与顺丰的中高端品牌非常切合。但随着京东物流的独立并不断发展,逐渐成为顺丰在中高端市场的强大对手。自此,顺丰几乎失去了阿里与京东两大平台所占电商件八成以上的市场份额。

顺丰:前有京东物流将上市,后面临千亿解禁

顺丰并非看不到电商的重要性,并不断在电商领域积极布局。

早在2010年,顺丰就推出了以出售食品为主的电商平台“顺丰E商圈”。2012年,顺丰又上线了主打生鲜食品的 “顺丰优选”。2014年,“顺丰嘿客”正式运营,开启了顺丰在社区O2O领域的尝试。2015年,顺丰将“顺丰优选”与“顺丰嘿客”合并,组建成新的顺丰商业板块,王卫也一度亲自担任总裁。

顺丰:前有京东物流将上市,后面临千亿解禁

然而,前后7年之间,耗费了数十亿的资金,顺丰已然没有找到电商的正确打法。随着电商流量向头部靠拢,顺丰终究没有在电商领域占据一席之地。

此时,其快递业务在电商件领域的缺位劣势开始显现,市场占有率开始不断下滑。根据艾瑞投研数据显示,2019年上半年,顺丰的市场占有率为7.3%,仅位列行业第六位。而在七年之前,顺丰的市场份额一度高达20%。

顺丰:前有京东物流将上市,后面临千亿解禁

从上图可以看出,自2014年以来,顺丰的市场份额从11.5%一路下滑,而四通一达则稳步增长,尤其是2017年,在电商件的不断爆发下,即便是其中表现最差的申通,市场份额也由9.7%增长至10.8%。

随着市占率的不断下滑,顺丰在2018年业绩出现了近年来罕见的负增长。今年3月,顺丰控股所披露的年报显示,2018年公司营业收入909.43亿元,同比增长27.6%;同期净利润为45.56亿元,同比下降4.5%。与此同时,2018年度中通快递实现调整后的净利润42.01亿,同比增长高达30.1%。两者的利润差距已经缩小到不足4亿元,,顺丰快递一哥的位置已经及岌岌可危。

市占率一定意义是快递行业的生命线,市占率下降短期意味着盈利能力的下降,未来则是消费者端筹码的丢失,摆在顺丰面前的挑战不可谓不严峻。因此,顺丰开始下沉市场,向电商件发力。

市场下沉喜忧参半 千亿解禁股价承压

今年5月份,顺丰推出专供电商快递的特惠专配等新产品。自此,顺丰开始重新下沉市场,再次向电商件发力。顺丰的价格战似乎立竿见影,数据显示, 2019 年 5-11月,顺丰业务量增速分别为:10.19%、15.79%、22.59%、32.78%、37.99%、48.47%和47.92%,业务量增速提升明显。

与此同时,顺丰的三季报显示,公司前三季度扣非归母净利润35.11亿,同比增24.47%。

但这并非没有代价,那就是顺丰的单价也在快速降低。12月19日,公司所披露的11月份经营简报显示,在公司业务量继续保持高速增长的同时,单票价格降至19.69元,首次跌破20元,同比下滑高达15.53%。近三个月,顺丰控股单票收入下滑幅度行业最为明显。

顺丰:前有京东物流将上市,后面临千亿解禁

业内人士表示,顺丰以价换量、市场下沉的策略,虽然扭转了市占率不断下降的趋势,但由此带来的服务品质与时效下降是否对品牌产生负面影响,仍有待观察。

二级市场也做出了同样的反应。在顺丰电商件快速增长的第三季度,顺丰股价开始反弹。但进入10月份以来,公司股价在创出43.57元的阶段性新高后,就重新陷入低迷,按照最新的37.51元的收盘价计算,跌幅已经接近20%。这就意味着,二级市场对其不断下滑的单票价格开始有了担忧。

与此同时,自2017年1月借壳上市以来,顺丰登陆资本市场已经近3年。2020年1月23日,公司将迎来超过27亿的定向增发机构配售股份解禁,按照12月27日公司37.51元的收盘价计算,这部分解禁市值高达千亿。

上市以来,顺丰收获了深交所市值第一名高光时刻,也经历了公司市值惨遭腰斩的尴尬境地。如何应对愈发拥挤的快速赛道,如何面对千亿解禁市值的压力,新的一年,无论行业层面还是资本市场,都给顺丰带来了新的挑战与压力。

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关键词阅读: 顺丰 / 股价 / 电商

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