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机构评10月进出口数据 外贸形势整体仍较乐观

2017-11-08 13:59 来源:新浪财经

11月8日,据海关统计,今年前10个月,我国货物贸易进出口总值22.52万亿元人民币,比去年同期(下同)增长15.9%。其中,出口12.41万亿元,增长11.7%;进口10.11万亿元,增长21.5%;贸易顺差2.3万亿元,收窄17.8%。

11月8日消息,据海关统计,今年前10个月,我国货物贸易进出口总值22.52万亿元人民币,比去年同期(下同)增长15.9%。其中,出口12.41万亿元,增长11.7%;进口10.11万亿元,增长21.5%;贸易顺差2.3万亿元,收窄17.8%。对此,七大机构进行分析称,从历年同期情况看,贸易顺差偏低反映进口需求仍然较强。

以下为机构分析汇总:

招商证券宏观团队:10月全球景气程度维持在高水平

10月出口同比增速为6.9%,略低于预期,并较上月水平略有回落,人民币值同比增速为6.1%,与PMI新出口订单有所回落一致。从海外基本面看,10月全球景气程度维持在高水平,不过除欧盟外,其他发达国家均未进一步上升,显示发达国家需求暂时进入平稳期,而去年同期出口的改善意味着基数在抬升;出口价格略滞后于国内外商品价格,价格回落或对出口亦有所拖累。

10月进口同比17.2%,人民币值同比增速为15.9%,虽然与10月PMI进口分项回落走势一致,但较上月回落幅度很小,高于市场预期。上月原材料进口量大增的替代效应、国内投资的下滑、金属和工业类大宗商品价格连续三个月小幅下滑,都构成进口增速下滑的原因,不过去年10月进口的低基数一定程度推升了进口,进口规模的环比降幅超过180亿美元。

原材料进口方面,铁矿石砂及其精矿进口量由上月的10,300万吨大幅回落至7,949万吨,是年内最低水平,原油、铜材进口量分别降至3,103万吨、33万吨,不过仍然较为符合季节性规律。

10月贸易顺差为382亿美元,较上月显着回升,但略低于预期。从历年同期情况看,贸易顺差偏低反映进口需求仍然较强。

九州证券经济学家邓海清:预测10月经济数据将同样不及市场预期

10月进出口数据大幅低于市场预期,我们重申2017年经济大概率“前高后低”。10月进出口数据的走弱验证了我们此前的判断,9月进出口数据、PMI的超预期,仅仅是由于放假和会议召开下企业的提前生产,而不是经济的再次“强复苏”。总体上,2017年经济大概率“前高后低”,既没有“强复苏”,也没有“二次探底”。

10月人民币计价进口同比15.9%,较9月出现大幅下跌,进口数据的走弱,一方面由于经济高点的出现导致内需的走弱,另一方面9月提前安排生产,也部分拉低了10月的进口数据。

10月出口同比6.1%,除去2月的春节因素外,为2017年以来的最低值,经济出口动力动能高点已经出现。我们再次强调,2016年以来的这一轮复苏周期,主要依赖于“房地产+出口”双动能,目前来看,房地产调控下投资见顶,以及海外经济高位震荡、人民币汇率升值制约出口,出口高位见顶。

进口数据与工业增加值数据拟合程度较高,10月进口数据的大幅不及预期,我们合理推测,10月经济数据将同样不及市场预期。

至于央行货币政策,我们认为,无论是央行货币政策、公开市场操作、市场资金面走势,都仍然以“稳”字为核心,“不松不紧”才是主基调。目前来看,由于债券市场利率已经明显高于货币市场利率,货币政策进一步收紧的概率较低,“不松不紧”是货币政策主基调。

关于2017年四季度债市走势,我们的观点是,未来债券市场“由熊转牛”有三种情形:(1)央行重新开始信贷额度管理,改变“宽信贷、紧货币”的局面;(2)央行回归中性货币政策,稳定市场长期资金面预期;(3)经济出现回落,货币政策重新宽松。

目前已经在经济基本面、央行货币政策上出现了明显好转的边际变化,对债券市场走好形成支撑,同时,随着银监会对于居民消费贷监管的进一步开展,信贷高烧有望“退温”,债券市场“先苦后甜”,随着10月进出口走弱再证伪新周期,国债3.8%以上闭着眼睛买。

中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁:后两个月外贸的名义增幅可能继续放缓

虽然10月份的出口增速有所放缓,主要受基数和价格指数的影响,这一增速表明世界经济的复苏比较好,外需比较旺盛,6.9%的增幅相当不错。

而进口持续两位数的增幅,说明内需比较稳定,虽然有价格因素的影响,但也表明国内的需求旺盛,实体经济还不错。估计后两个月外贸的名义增幅可能继续放缓,整体会呈稳中趋缓态势。全年外贸对GDP的贡献也会由去年的下拉变为上拉。

国信证券宏观固收团队:预计贸易顺差会继续恢复。

10月出口增速小幅回落。中国10月出口同比6.1%(按人民币计,下同),较9月回落2.9%。其中,机电产品增长3%,较9月下滑7%;纺织服装等传统劳动密集型产品增速有所反弹,同比增速约为9%。

10月主要产品进口量下滑明显。中国10月进口同比15.9%,较9月回落3.6%。大宗商品中,10月多数产品进口量同比下滑。10月铜、钢材、铁矿砂、原油以及塑料同比分别下滑约16%、22%、13、5%和9%%。10月国内大宗商品价格以震荡为主,进口量下滑是进口金额回落的主要原因。

中国10月贸易顺差2545亿元,较9月回升615亿。随着国内经济的回落,进口增速下滑将快于出口,预计贸易顺差会继续恢复。

整体来看,10月进出口均转为回落,外贸形势并不乐观。

中国国际经济交流中心研究员张永军:后两个月外贸仍会保持良好势头

应该说10月份的进出口数据是不错,尤其是出口增幅虽较上月略有回落,但仍保持接近7%的增长,进口的大幅增长一方面与内需向好有关,更主要受价格因素的影响。

从前10月的外贸情况看,今年整体外贸情况比年初预期的要好,也反映出世界经济的复苏比预料的好,年初普遍的预期都有点悲观,估计后两个月外贸仍会保持良好势头,其对GDP的拉动作用也会明显。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵:当前外需总体不错,大的方向上不会有变化

10月外贸数据总体符合预期,出口略有下降可能跟人民币汇率自今年中以来的一波升值有关。不过,月度进出口数据更多体现的是短期数据的波动,当前外需总体不错,大的方向上不会有变化,今年余下两月数据会保持稳定。目前看,欧美发达国家经济增长前景较好,预计明年外贸形势整体仍较乐观。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇:预计全年出口增速在7.5%

还是维持进出口恢复性高增长后增速有所回落的判断,进口增速继续超过出口增速,预计全年出口增速在7.5%,进口为15.5%。从统计局核算看,今年经济增长率之所以比去年高,最主要来自于外贸,从去年的负贡献到正贡献。

进口表现良好,一是说明我们经济不错,二也与环保新政导致国内的需求缺口有关,国内有需求但供给受限,所以要扩大进口。

预计今明年GDP增速分别在6.8%和6.7%,压力主要来自于房地产和外需,支撑来自于消费。明年预计出口和进口增速分别在2%和8%,进出口差不多在5%。

明年政策会保持总体稳定,财政政策会宽松一些,货币政策会紧一些,重点在完善房地产制度、建立长效机制,清理影子银行,以及清理债务平台。

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本文来源:新浪财经责任编辑:李皊

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