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央行打响汇率保卫战

2016-01-31 13:25 来源:云掌财经

1月28日下午,中国人民银行公告称,为做好春节前后流动性管理工作,保持流动性合理充裕。

1月28日下午,中国人民银行公告称,为做好春节前后流动性管理工作,保持流动性合理充裕,将增加春节前后公开市场操作场次,从1月29日(周五)起至2月19日,除了周二、周四常规操作外,其他工作日均正常开展公开市场操作,操作流程保持不变。

就在这则公告发布之前,央行在公开市场刚刚进行了2600亿元28天期逆回购操作、800亿元7天期逆回购操作。至此,1月最后一周公开市场本周净投放5900亿元,创2013年2月来最大规模。

到目前为止,央行已经连续4周实现了净投放,春节前降准预期再度降温。央行更为谨慎的对待货币政策的宽松尺度,被市场解读为对当前人民币汇率维稳的迫切需求。

由于短期的公开市场操作将陆续在春节后到期。受访经济界专家称届时央行仍可能通过降准来缓释流动性。

即将到来的中国农历春节有惯性的资金需求高峰。回溯2015年初,央行就曾通过降准来对冲外汇占款下降和春节因素共同导致的流动性紧张。但2016年春节在即,1月27日全国银行间同业拆借中心的加权平均数据显示,衡量银行间资金充裕程度的14天回购利率周三跃升48个基点至3.30%,创13个月最大升幅。

但市场曾预期的降准迟迟未兑现,取而代之的是央行通过包括逆回购、国库现金定存、MLF、SLO等向市场投放资金。

据国泰君安统计显示,1月15日起央行通过逆回购净投放6750亿元,国库定存投放800亿元,SLO(短期流动性调节工具)累计投放2050亿元,MLF(中期借贷便利)累计投放8625亿元。按照市场人士的计算,这一力度释放的流动性规模接近降低存款准备金100bps.

显然,央行是有意放水,但又不愿意以降准的方式进行。在市场分析人士看来,2016年开年吃紧的人民币汇率走势是其谨慎行为的根源。

法国巴黎银行(BNPP)在1月27日对外发布报告中指出,鉴于中国官方对于人民币汇率持稳的迫切需求,预计中国央行(PBOC)将更为谨慎的对待宽松货币政策,这使得其降准降息空间有限。

支持这一论断的是这组数据:2015年10月中国央行实施降准降息之后,11月与12月中国外汇储备连续出现大幅下滑。从中国央行公布的数据显示,12月中国外汇储备再从11月的34382.84亿美元下降至33300亿美元,减少了1083亿美元,创史上最大单月降幅。

资本的加速外流使得央行需动用更多的外汇储备来维持人民币汇率的稳定。

“目前影响汇率的因素一方面是年初汇兑高峰期已经过去;另一方面是央行的货币政策迟迟未能有效放松对汇率形成短期的稳定作用。”方正证券高级宏观分析师杨为分析称。

在央行一系列公开市场操作下,有迹象显示,人民币对美元汇率出现平稳现象,在岸、离岸市场上人民币对美元汇率持续企稳。

1月26日,A股遭遇重挫,但人民币兑美元汇率走势却依然稳健。当日,在岸市场方面,人民币对美元即期汇率收盘报6.5822,较上一个交易日小幅下跌28个基点。

同时,人民币对美元汇率中间价报6.5548,较上一个交易日小幅上调9个基点,人民币中间价连续多日上调。中间价上调也被视为释放出稳定汇率的信号。

而就在一周前,1月21日离岸和在岸人民币在纽约交易时段就出现走稳现象,汇差在200~300点之间浮动。当日,在岸人民币兑美元收于6.5797,几乎连续4个交易日收平,交易量下跌15%。

有统计数据显示,从1月第三周起,在岸和离岸市场的汇差基本维持在300个基点左右。相比之下,2016年1月的第一周,离岸人民币汇率市场出现了较大幅度的波动,在岸和离岸市场的汇差一度扩至1600个基点。

受访专家称,之前监管层可能针对投机资本进行了回击,目前汇率波动相对比较平稳,预计人民币汇率短期将保持基本稳定。

本文来源:云掌财经

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