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快递龙头优势逐渐凸显 航空行情或延续至春节

2018-01-24 06:23 来源:投资快报

航空:航空股价盘整行情或延续至春节。我们认为,近期航空股价调整,主要有两点原因,一是油价上行,投资者对未来成本所带来的利润下降产生担忧;二是12月航空运用数据ASK增速较高,未能体现供给侧改革效果,低于市场预期。本轮航空上涨,主要系市场对于运力限制、一线票价放开带来的提价预期较强,但短期难以从当前淡季数据中得到验证。往后看,2月春节前后将迎来旅客运输的小高峰,且今年春节与去年错位,可能带来2月数据较好表现,因此春节前后可能存在航空反弹可能,标的推荐仍优选机队扩张较快的南方航空、吉祥航空。

快递:快递龙头企业竞争优势逐渐凸显,竞争格局持续改善。上周韵达、顺丰、申通发布12月运营数据,从业务量市场份额来看,12月顺丰、韵达市占率分别较11月提升0.7、0.1个百分点,申通市占率较11月持平。我们认为,顺丰市占率提升较为明显,与其较为规范的直营网点在2017年底北京清查整治中影响较小有关。从单票收入来看,顺丰环比略降0.4%,基本持平,同比下降2.7%,与产品结构变化有关;韵达环比增长2%,与公司旺季前提价政策延续至12月有关,同比下降9.4%,则与公司进一步提升加盟商直跑比例有关,目前加盟商直跑比例已经在10%-15%之间;申通客单价环比略降0.3%,基本持平,同比提升9%,主因是公司对中转费及派送费进行了调价。建议关注月底的顺丰解禁及圆通的增速反弹,同时建议关注韵达的高增速低估值。

维持行业观点,推荐快递、铁路、航运、航空等行业;个股方面建议关注吉祥航空、上港集团、韵达股份、建发股份:

航运:2017年行业确定性复苏,2019年确定性周期旺季,18年预期需求复苏,行业集中度不断提升,首推集运龙头中远海控;航空:航空供给侧改革长期利好三大航,首选南航、国航,民营航空推荐行业结构较优的吉祥航空;快递:行业增速整体处于高位向下,上市后各家表现已出现分化,首推韵达股份,推荐关注圆通速递,顺丰控股具备长期投资价值。

个股组合:中远海控(集运周期回暖)/吉祥航空(成长民营航空)建发股份(金砖会议催化)/上港集团(杭州湾大湾区)/中储股份(物流地产)/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)/韵达股份(高增速消化估值)。

本文来源:投资快报责任编辑:云掌数据

春节航空快递

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