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10月财新综合PMI降至51.0 为年内的次低水平

2017-11-03 09:59 来源:财新网

服务业新订单和用工均小幅增长,投入价格创四个月以来最高,但仍算温和;财新中国综合PMI降至2016年6月以来最低。

10月财新中国服务业PMI微升至51.2

11月3日公布的10月财新中国服务业经营活动指数(服务业PMI),录得51.2,高于9月0.6个百分点,但仍低于长期均值。

这一走势与官方服务业PMI不同。国家统计局此前公布的10月服务业PMI为53.5,比9月回落0.9个百分点。

尽管服务业PMI卫生,但受制造业生产指数回落的拖累下,包括制造业和服务业在内的财新中国综合PMI从9月的51.4降至51.0,为2016年6月以来最低。

10月制造业与服务业的新业务量皆有增长。制造业出口销售增长更强劲,一定程度上促使其新业务总量增速轻微回升,但整体仍然处于温和水平。服务业新订单小幅增长,与9月相近。

制造业用工的进一步收缩与服务业的扩张继续相互抵消,用工规模连续第三个月接近持平。10月制造业用工小幅收缩,许多厂商表示这与公司压缩规模有关。服务业用工则轻微增长,企业增加人手主要是为了满足业务需求。

四季度初,制造业与服务业的平均投入成本皆有所上升,但升幅各异。制造业平均投入成本增速下降,但仍处于高位。服务业投入价格的涨幅为四个月以来最显著,但仍仅算温和。两者综合,投入成本的整体涨幅继续维持在9月创下的八个月来较高水平。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示, 10月财新PMI显示,四季度经济开局偏弱,但只要没有大幅下行风险,货币政策还难言放松。

财新PMI分析:限产扰动工业生产 四季度开局偏弱

在环保限产等因素的影响下,2017年10月,中国经济增长动能趋弱。

新近公布的10月财新中国制造业采购经理人指数(PMI),录得51,与9月持平,连续五个月处于扩张区间;服务业PMI则回升0.6个百分点至51.2。但受制造业产出放缓的影响,10月财新中国综合PMI降至51.0,低于9月0.4个百分点,为2016年6月以来的最低水平。

这一趋势与统计局PMI存在差异。国家统计局公布的10月制造业PMI为51.6,比9月回落0.8个百分点,降至年内均值水平;服务业商务活动指数为53.5,回落0.9个百分点。

从分项数据看,财新中国制造业PMI中,新订单指数、新出口订单指数均有所提高,采购库存指数在收缩区间有所回升,就业指数在收缩区间小幅回落;统计局制造业PMI中,新订单指数、新出口订单指数、原材料库存指数均出现回落,就业指数与9月持平,继续维持在年内低点。

相同的是,两个制造业PMI中,生产指数、生产经营活动预期指数均出现明显回落,投入和产出价格指数虽有回落,但仍处于高位,产成品库存指数在收缩区间略有攀升。

两个服务业PMI中,新订单指数均出现回落,销售价格指数和就业指数略有上涨。不同的是财新中国服务业PMI中,投入价格指数和经营预期指数仍在攀升,统计局服务业PMI中,这两个指数则出现回落。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生认为,10月财新PMI显示,四季度经济开局偏弱,但只要没有大幅下行风险,货币政策还难言放松。

今年以来,中国经济走势呈现季末跃升季初回落的走势,9月经济增速虽有跃升,但受需求回落、环保限产等因素影响,跃升幅度明显低于一二季度末,三季度6.8%的经济增速也略低于前两个季度。

两个PMI及一系列高频数据显示,四季度经济开局偏弱,市场需求趋势性放缓。10月中旬开始,部分地区供暖季限产启动,对工业生产形成拖累,两个PMI中生产指数的回落已经印证了这一点,预计10月工业增加值同比增速将出现回落。受此影响,制造业投资也面临下行风险。在三四线城市棚改效应减退、楼市调控加码、清查消费贷、经营贷违规进入楼市等因素的共同作用下,近期房地产销售和新开工增速均出现放缓,投资亦将受到拖累。上半年财政支出进度加快,下半年财政支出空间有限,基建投资将保持缓慢回落的节奏。

过去两年间,中国经济表现出强大的韧性,既没有出现持续强劲的反弹,也未出现断崖式下滑。受供给侧改革和环保限产的影响,四季度经济增速将与三季度持平或微降,下行压力不大。

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本文来源:财新网责任编辑:李万铃

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